创富记:阿里巴巴上市 到底谁说的算

创富记:阿里上市后到底听谁的

  5月7日凌晨,中国电子商务巨头阿里巴巴提交了赴美IPO申请,计划融资10亿美元。意味着一波三折的阿里巴巴集团IPO终于掀起了盖头,而马云又一次以一个胜利者的姿态站到大众面前。
  然而,在阿里巴巴赴美IPO背后,众多网友对于阿里巴巴的股权结构产生了兴趣,网友质疑阿里巴巴根本不是马云的,也不是中国的……当然不是!!

创富记:阿里上市后到底听谁的

  Who Owns Alibaba?(谁的阿里巴巴?)
  接下来,我们来看一下阿里巴巴的股权结构。根据阿里巴巴招股书,以机构持股来看,日本软银集团是阿里巴巴最大的股东,共计持有797,742,980股,持股比例达到了34.4%。雅虎第二,目前持有523,565,416股,持股比例为22.6%。二者合计57%。
  事实上,根据媒体报道,马云于1999年创立阿里巴巴后不久,软银就在2000年投资该公司。软银创始人兼首席执行长孙正义自2000年以来一直担任阿里巴巴董事。
  而雅虎公司曾经是阿里巴巴最大的股东,但阿里巴巴于2012年回购了雅虎公司持有的部分股份。该交易条款规定,如果阿里巴巴在2015年12月之前公开上市,就有权进一步回购雅虎所持股份。
  以个人持股来看,阿里巴巴董事局主席马云持股比例仅为8.9%;另外,阿里巴巴联合创始人蔡崇信持股比例为3.6%,而阿里巴巴CEO陆兆禧、COO张勇等高管的持股比例均未超过1%。
  从股份上来看,日本的软银(SoftBank)是阿里巴巴最大的股东。十四年前,孙正义的软银在当时名不见经传的阿里巴巴身上投下了2000万美元的赌注。不成想这个让中国制造商与海外买家实现互联的门户网站日后竟演变成了中国头号网上购物商城,软银所持的股份价值据估算也因此暴涨到了大约580亿美元。即便按硅谷的标准衡量,这也算得上是超级投资回报了。

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  日本控股最多又如何?马云力保控制权
  阿里巴巴首次公开募股(IPO)后,软银的投票权将受到限制,从而让这家电商巨头的创始人对公司拥有更多控制权。
  目前,阿里董事会共有4名成员,分别为马云、蔡崇信、孙正义和代表雅虎的杰奎琳·里塞丝 (JacquelineD.RESES)。IPO之后,董事会成员将增加至9名。
  招股说明书称,赴美IPO时,公司仍将采用合伙人制度,以“确保公司的文化传承”。阿里合伙人制度并非将高投票权的股份集中在几个创始人手中,而是由一个每年不断吸收新的合伙人成员的团队来管理。
  同时,阿里将同马云、蔡崇信、软银以及雅虎签订一项投票协议。该协议将保证软银有特定的信息权,并有权向董事会提名一位董事。当软银持股低于发行股份的15%时,投票权将终止。
  此外,该投票权还规定,软银同意在每年的年度股东大会上投票赞同阿里巴巴合伙人董事提名。在没有和马云及蔡崇信取得一致意见的情况下,不投票反对任何阿里合伙人提名的董事。并将超过公司发行普通股30%比例股票代表的投票权进行委托,支持马云与蔡崇信的投票。
  这一协议同样对雅虎做出了限制。在每年的年度股东大会上,雅虎同意投票支持所有阿里巴巴合伙人提名董事以及软银提名董事当选。如此算下来,马云手里至少掌握30%+8.9%+3.6%=42.5%的投票权,再加上可能回购的12%雅虎手中拥有的股权。IPO后,马云将会获得更多对阿里的控制权,从而解决马云一直担心的公司控制权旁落的问题。

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  谁是阿里上市后的最大赢家?
  目前软银持有阿里集团约36%股权,雅虎持有阿里集团约23%股权。
  据此可以大致计算雅虎及软银的回报情况。目前阿里集团的公认估值为1000-1200亿美元,按照1000亿美元的下限计算,软银持股36%,价值360亿美元,加上此前套现的1.8亿美元,账面总回报为361.8亿美元,是其初始投资额8000万美元的452倍。雅虎持股阿里集团23%,价值230亿美 元,加上此前套现的68.5亿美元,账面总回报为298.5亿美元,是其原始投资额10亿美元的近30倍。
  无论是相对的回报倍数还是绝对的回报金额,软银都是阿里所有投资人中最大的赢家。一笔投资带来数百亿美元的投资回报,目前只有腾讯和阿里创造了这样的投资回报巅峰。即便是被称为超人的李嘉诚,其单笔投资回报也未能达到如此神话级别。
  (此稿件是手机搜狐财经整合财经杂志,21世纪网,浙江在线等信息原创作品,转载请注明出处。)
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